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?#25351;?#24066;场常态化 打造双边制衡格局

来源:招商证券网 时间:2015-8-3 14:54:34


 
  出处:证券日报   
 
 
 
  7月30日,中国证券业协会发布了《场外证券业务备案管理办法》。《办法》明确了场外证券资产融资的业务形态和备案制度。这意味着场外配资终于通过行业自律的形式,将其阳光化,并形成有效监管。该办法的发布,说明管理层正努力逐步完善市场秩序,努力?#25351;?#24066;场常态化。只有市场?#25351;?#24120;态,证券市场的各项功能才能更好发挥,理性的市场预期才能建立,市场的财富效应才能显?#33267;夹?#20316;用。
  回顾这一段时间的经历,市场参与各方都得?#35762;?#23569;经验教训,及时总结有助于在市场?#25351;?#24120;态化的过程中做出更好的决策。尤其是对投资者而言。
  市场要步入常态,投资者首先要吸取股灾教训,要认识到有暴涨就有暴跌。从来没有哪个股价泡沫破灭?#31508;?有序下跌"的,由于人固有的?#21482;?#24515;理,?#26143;?#19968;旦逆转,惊慌出逃必然会出现踩踏,加剧市场下跌,形成恶性自我强化。投资者自己应?#28304;擻星?#37266;认识,加强风险控制,保持平常心。
  其?#21361;?#24910;用杠杆,加强资金管理,合理控制仓位。投资者需要了解杠杆交?#36164;?#25226;双刃剑,杠杆资金无法改变?#26143;?#30340;趋势,但可以加快?#26143;?#30340;节奏,涨时助涨、跌时助跌。在使用杠杆资金的时候,更要做好仓位管理和止盈?#39038;稹?#26464;杆交易更适合短线投机而不是长期杠杆投资。对于仓位控制提示投资者要根据自己的盈利水平来决定,而不是根据通过判断大盘的好坏来决定。你的盈利能力决定?#22235;?#30340;仓位大小。
  最后,投资纪律更重要,?#39038;?#37325;于一?#23567;?#26412;轮股灾之所以如此惨烈,大部分投资者在下跌初期没能及时止赢或?#39038;?#31163;场,而在下跌后期?#21482;?#30456;踩踏是原因之一。对于投资者而言,设定?#39038;?#32447;尤为重要。?#39038;?#32447;的设定一般有两个标准:第一,资金面?#39038;稹?#32929;价或指数从高点回落15%-20%,意味着其上涨趋势可能已经走坏,这时应及时?#39038;?#22238;避风险?#22351;?#20108;,技术面?#39038;稹?#25216;术上,当股价或指数跌破60日均线,说明其中期趋势向下,应减?#21482;?#28165;仓?#39038;稹?BR>  学会自我保护是投资者入市学习的第一?#21361;彩?#26368;重要的一课。同时,保护投资者?#24425;?#30417;管层的重要职责,尤其经此一役,完善法律法规、严厉打击违法犯罪、充分的信息披露和风险提示,这些平常的"老生常谈"显得更加重要。而一些制度建设的紧迫性也由此显性化。融资融券比例失衡问题凸显。由于我国资本市场?#28304;?#20110;发展初期,仍是一个单边做多的市场,我国融资与融券的比例为560:1,日本和中国台湾地区的融资与融券比例分别为3:1和8:1。未来市场要想健康发展,打造市场双边制衡的格局将是大方向。
  仍需大力发展机构投资者,引导市场投资理念。从第一家基金管理公司设立起,大力发展机构投资者的呼声一直没有断过,但是随着券商对两融业务的大力推广,A股市场再度进一步散户化,A股市场剧烈波动和投机盛行与我国投资者结构散户化不无关系,目?#26696;?#20154;投资者占据市场交易份额的85%左右,导致市场普遍存在一夜暴富的想法,投机气氛浓厚。因此,需要进一步发展机构投资者,树立委托市场专业机构理财的理念。
  市场交易制度割裂问题引关注。此次股灾,政府救市过程中遭遇的流动性问题,使得涨跌停制度和T+0制度成为市场讨论焦点,特别是后者,期货交?#36164;荰+0,而股票市场是T+1,人为形成两个市场的割裂,确实需要进一步梳理并加以解决。
  此外,国内资本市场容量不断扩大,交易?#20998;?#21644;工具日益丰富,风险随之细化和复杂,?#24425;?#39118;险的市场化管理与统筹提上了监管日程。只有这样,中国资本市场才能蓬勃发展,也才能为实体经济的发?#26500;?#29486;正能量。
 
 
 
 
 

(编辑:dx)
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